一、ABS材料简介

ABS由三种单体共聚而成，性能互补性极强，是通用性与性价比最优的工程塑料品种之一。丙烯腈组分赋予材料耐热、耐化学腐蚀、高刚性的特点；丁二烯组分提升材料低温抗冲击性、韧性与耐磨性；苯乙烯组分优化材料表面光泽度、加工流动性与尺寸稳定性。整体来看，ABS材料具备成型工艺简单、成品合格率高、可改性空间大、性价比突出等优势，可通过共混、改性、增强等工艺适配高端制造场景需求。

现阶段ABS树脂生产的主要方法为乳液接枝－本体SAN掺混法和连续本体接枝聚合法。乳液接枝－本体SAN掺混法是在乳液接枝法的基础上发展起来的，是目前生产ABS树脂最主要的生产工艺，由接枝用主干胶乳的合成、主干胶乳与苯乙烯和丙烯腈的接枝共聚、本体SAN共聚物的合成及ABS接枝共聚物与 SAN树脂的掺混等步骤组成。采用该方法的优点在于可通过调整掺混比例、添加剂的种类和数量，生产不同品种牌号的ABS树脂，技术先进可靠，产品范围宽，性能好，污染小。

ABS连续本体聚合法是由日本TEC-MTC公司在20世纪80年代中期实现工业化生产的，具有工艺流程简单、操作容易、污染小和投资省等特点。目前，国外新建装置有向该工艺发展的趋势，但由于本体法工艺本身的局限性，无法生产橡胶含量在20%以上的ABS产品，且产品抗冲强度受到限制，另外在橡胶粒径控制上相对较难，也无法达到乳液接枝-本体SAN掺混法能达到的高光泽度。故使得产品的范围和性能有一定的局限性，有待改进。

二、ABS类别及应用

ABS树脂（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）是应用最广泛的通用工程塑料之一，凭借丙烯腈的耐腐蚀性、刚性，丁二烯的抗冲击韧性，苯乙烯的易加工、高光泽特性，兼具高强度、耐低温、耐化学腐蚀、成型性好等综合优势，广泛应用于电子电器、汽车制造、建筑装饰、日用制品、医疗器械等核心领域。根据其应用特性一般可分为如下几种：

通用ABS

通用ABS综合性能均衡，性价比高，用途广泛，例如家用电器、电子产品、OA设备及配件等。

增强ABS

具有高刚性、高抗冲、尺寸稳定性佳的特点，可用于如电视机前框、中框、底座等对强度、尺寸稳定性有要求的产品。

高光泽ABS

具有高光泽、耐冲击的特点，可用于液晶显示器前框、底座，音响面板，DVD机外壳，笔记本外壳等产品。

阻燃ABS

具有较好的阻燃性能，可用于电子元器件、家用电器等阻燃及要求高的产品。

透明ABS

通常又指MABS，除透明性较好外，还具有优良的抗冲击强度和缺口冲击强度，可用于电子电器面板壳等要求透明的产品。

耐热ABS

较常规ABS耐高温性能更佳，常用于汽车车灯底座、热熔机等要求高耐热的电子、电器零部件。

耐候ABS

耐侯性能佳，综合性能良好，可用于冰箱内胆、门盖、户外空调等产品。

电镀ABS

易电镀，综合性能良好，常用于汽车零部件、电子电器配件、家用电器配件等。

三、全球ABS树脂市场发展

ABS树脂最早由美国橡胶公司于1947年研发成功。2022年，全球ABS树脂总产能约1240万t/a，2025年达到1350万t/a，2022～2025年全球ABS产能增速3.0%。

未来两年，预计世界将新增ABS产能90万吨/年，至2027年，世界ABS产能达到1460万吨/年。随着疫情和经济的好转以及下游家电等需求增长，估计2027年ABS需求将达1018万吨。（见表1）

表1.2023～2027年全球ABS树脂供需现状及预测表

2025年世界ABS生产企业前五分别为台湾奇美，产能172万吨；LG化学，产能158万吨；台塑化学，产能95万吨；英力士，产能88万吨；中石化，产能82万吨。产能总和占全球产能53%。（见表2）

表2.2025年全球主要ABS树脂生产企业及产能

全球ABS行业呈现寡头垄断竞争格局，前十家企业合计占据全球约66.7%有效聚合产能。奇美实业、LG化学稳居全球第一梯队；台塑、英力士苯领、中国石化、盛禧奥属于第二梯队。

产能布局层面，亚太聚集全球72.2%产能。中国内地依托大型炼化一体化项目持续新增产能；韩国、中国台湾企业深耕高端专用ABS市场；日本企业逐步退出通用料竞争，专注医疗、光学等高附加值特种牌号。欧美区域受能源、环保压力，长期无大规模新建聚合装置，存量装置以产品结构升级为主。

竞争分层清晰：通用级ABS参与者众多、价格竞争激烈；电镀级、低气味、高耐热、医疗级特种ABS掌握在头部跨国及台资企业手中，拥有更高产品溢价与技术壁垒。

四、国内ABS树脂产能和价格走势

截至2025年底，中国大陆ABS有效聚合总产能570万吨/年，产能高度集中于华东沿海区域，形成台资、韩资合资、国有石化、民营炼化四大阵营。奇美化工、LG化学、台塑宁波长期稳居国内第一梯队，在电镀级、低气味、高抗冲高端ABS市场具备较强技术优势；中国石油吉林石化、中国石化扬子巴斯夫等国有石化企业依托原料配套优势稳固通用料市场；浙江石化、万华化学、恒力石化等民营炼化一体化企业持续扩产，依靠成本优势加速推进国产替代；山东亿科、盛禧奥等本体法ABS厂商聚焦低VOC高端赛道，实现差异化竞争。

行业结构性特征明显：通用级ABS参与者众多，市场价格竞争激烈；汽车内饰、高端电子所需耐热、低气味、阻燃专用牌号供给仍相对紧张。未来新增产能主要来自民营炼化一体化项目，本土企业持续向中高端改性ABS延伸，外资品牌市场份额逐步承压。

表3.2025年我国大陆ABS主要产能

表4.2026-2027年国内ABS新增装置计划表

国内ABS新一轮产能扩张主要集中在2026年，2027年新增投放节奏有所放缓。2026年将迎来浙江石化120万吨大型炼化一体化ABS装置、中石化英力士天津30万吨合资装置集中投产，合计新增产能160万吨；2027年广西长科、新浦化学、山东亿科二期本体法项目陆续落地，新增产能83.5万吨。

工艺结构呈现明显升级特征：本轮新增产能中连续本体法占比显著提升。本体法装置主打低气味、低VOC、耐热牌号，瞄准新能源汽车内饰、高端家电赛道；传统乳液法装置以通用级ABS为主。产能布局上，新增项目集中在华东沿海、华南广西区域，依托炼化一体化原料配套优势。

风险提示：大量新增产能集中投放，通用级ABS供给过剩压力持续加大；若下游家电、汽车需求复苏不及预期，行业开工率将进一步承压。部分项目受资金、施工进度影响存在投产延期可能性。

价格方面，2025年国内ABS市场价格回归正常，持续震荡过渡，最后平稳收尾。以中国塑料城镇江奇美的PA-757K为例，2024年主流价格运行区间在9100-12000元/吨；其中，最高点出现在2月，最低点出现在12月，均价在10579元/吨，较2023年均价11791元/吨，降1212元/吨，涨幅-10.28%。

如图1为2025年中国塑料城ABS部分牌号市场价格走势图。如图2为2025年中国塑料城ABS部分牌号出厂价格走势图。

2025年一季度依托节前备货维持高位，春节复工后需求不及预期行情开启下行通道；二、三季度阶段性依靠原料检修出现短暂反弹，但终端需求支撑不足，反弹持续性较弱；传统消费旺季“金九”行情落空，四季度伴随新增产能集中释放、上游原料走弱，价格加速探底。

本轮价格下行的核心驱动为国内ABS新增产能持续投放，供给增速显著超过下游需求增速。尽管国内ABS出口实现大幅增长，一定程度缓解国内货源压力，但难以改变全局性供给宽松格局。下游需求呈现明显结构性分化：新能源汽车、出口小家电需求保持增长，但传统家电、日用品需求增长乏力，下游企业采购策略转为刚需短采，市场缺少集中备货行情。产业链库存水平常年偏高，叠加一体化企业装置减产意愿不强，持续对现货价格形成压制。

市场结构性特征凸显：同质化通用级ABS价格跌幅最大，行业利润持续压缩；汽车低气味、电镀、耐热等高功能化专用ABS供给相对紧张，价格表现更具韧性，高低端牌号价差持续扩张。

2025年市场已经反映出产能过剩压力；2026–2027年国内还有大量ABS新建装置集中投产，若无超预期终端需求复苏，通用ABS价格中长期承压格局难以根本性改善，企业产品结构升级竞争将进一步加剧。

图1.2025年ABS部分牌号市场价格（中国塑料城）走势图

图2.2025年ABS部分牌号出厂价格（中国塑料城）走势图

五、ABS树脂下游市场发展

ABS下游应用集中在家电、汽车、电子电器、日用品四大领域。2025年国内家电行业仍是ABS最大消费领域，占国内总消费量37.9%；汽车行业受益于新能源汽车发展，成为需求增速最快的下游赛道，消费占比达到23.9%；电子电器行业占比22.4%；箱包、玩具等日用品领域需求保持平稳。

下游市场呈现明显结构性分化：传统大家电、低端日用品等存量市场主要消耗通用级ABS，需求增长乏力；新能源汽车内饰、智能家居小家电、智能穿戴设备带动低气味、高耐热、阻燃、免喷涂高端改性ABS 需求持续增长。区域层面，受全球供应链调整影响，家电、3C组装产能持续向东南亚、印度转移，海外市场增量支撑国内ABS出口规模持续走高。

采购端，下游加工企业长期维持低库存、刚需采购模式，难以形成集中备货行情。同时ABS面临PC/ABS合金、ASA、改性PP材料替代冲击，叠加各国再生塑料政策落地，低端通用料市场竞争进一步加剧。

展望2026–2027年，下游需求仅保持温和增长，需求增速显著低于国内ABS新增产能释放节奏，行业供需宽松格局难以扭转，企业产品高端化、差异化竞争将成为核心发展方向。

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