一、材料简介

ABS树脂（中文名：丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）是一种由丙烯腈(A)、丁二烯(B)、苯乙烯(S)三种单体共聚得到的高分子材料。ABS树脂是在苯乙烯－丙烯腈共聚物（SAN）的基础上发展起来的，利用橡胶增韧塑料的原理，将聚丁二烯橡胶（PB）分散在SAN树脂中，从而获得新的聚合物产品。ABS树脂将PS、SAN、PB的各种性能有机地统一起来，具有韧、硬、刚相均衡的优良力学性能，同时兼具良好的加工成型性能，已成为世界上五大通用塑料之一。

现阶段ABS树脂生产的主要方法为乳液接枝－本体SAN掺混法和连续本体接枝聚合法。乳液接枝－本体SAN掺混法是在乳液接枝法的基础上发展起来的，是目前生产ABS树脂最主要的生产工艺，由接枝用主干胶乳的合成、主干胶乳与苯乙烯和丙烯腈的接枝共聚、本体SAN共聚物的合成及ABS接枝共聚物与 SAN树脂的掺混等步骤组成。采用该方法的优点在于可通过调整掺混比例、添加剂的种类和数量，生产不同品种牌号的ABS树脂，技术先进可靠，产品范围宽，性能好，污染小。

ABS连续本体聚合法是由日本TEC-MTC公司在20世纪80年代中期实现工业化生产的，具有工艺流程简单、操作容易、污染小和投资省等特点。目前，国外新建装置有向该工艺发展的趋势，但由于本体法工艺本身的局限性，无法生产橡胶含量在20%以上的ABS产品，且产品抗冲强度受到限制，另外在橡胶粒径控制上相对较难，也无法达到乳液接枝-本体SAN掺混法能达到的高光泽度。故使得产品的范围和性能有一定的局限性，有待改进。

二、ABS类别及应用

ABS是一种原料易得、综合性能良好、价格便宜、用途广泛的材料，已经在机械、电气、办公、日用品、汽车、飞机、轮船等制造业及化工行业中获得了广泛的应用。根据其应用特性一般可分为如下几种：

通用ABS综合性能均衡，性价比高，用途广泛，例如家用电器、电子产品、OA设备及配件等。

增强ABS

具有高刚性、高抗冲、尺寸稳定性佳的特点，可用于如电视机前框、中框、底座等对强度、尺寸稳定性有要求的产品。

高光泽ABS

具有高光泽、耐冲击的特点，可用于液晶显示器前框、底座，音响面板，DVD机外壳，笔记本外壳等产品。

阻燃ABS

具有较好的阻燃性能，可用于电子元器件、家用电器等阻燃及要求高的产品。

透明ABS

通常又指MABS，除透明性较好外，还具有优良的抗冲击强度和缺口冲击强度，可用于电子电器面板壳等要求透明的产品。

耐热ABS

较常规ABS耐高温性能更佳，常用于汽车车灯底座、热熔机等要求高耐热的电子、电器零部件。

耐候ABS

耐侯性能佳，综合性能良好，可用于冰箱内胆、门盖、户外空调等产品。

电镀ABS

易电镀，综合性能良好，常用于汽车零部件、电子电器配件、家用电器配件等。

三、全球ABS树脂市场的发展

ABS树脂最早由美国橡胶公司于1947年研发成功。2005年，全球ABS 树脂总产能约748万t/a，2021年达到1177.5万t/a，2005～2021年全球ABS产能增速5.74%。2019年全球ABS总产能达到1151万t/a 左右，2019～2021年全球ABS产能增速为2.3%。

未来两年，预计世界将新增ABS产能501万吨/年，至2023年，世界ABS产能达到1679万吨/年，2019-2023年产能年平均增速为9.9%。随着疫情和经济的好转以及下游家电等需求增长，估计2023年ABS需求将达1156万吨，2019-2023年需求年均增速为5.1%。（见表1）

过去几年由于疫情影响，ABS产量和需求增长缓慢，价格波动频繁。在2020和2021年，ABS价格创下近几年新高。随着世界疫情的好转以及世界经济的复苏，ABS产量升高，以及前期消费热情的消退，ABS价格逐渐回落，趋于平稳。

四、国内ABS树脂产能和价格走势

近年国内ABS行业总体呈高速发展趋势，产能和开工率逐年升高。受疫情影响，2020年无新增产能，当年国内ABS总产量粗略统计约406万吨，再创历史新高。据统计，2021年中国ABS树脂产能达476万吨（见表3）。2021年初ABS行业处于供不应求状态，石化厂家开工率高达100%，年中有所下降，9月份开工率下降至88%，年底又有小幅提升接近97%。据报道未来十年，国内仍将有600多万吨ABS新增产能计划（见表4），若装置顺利集中投产，势必会导致国内出现供应过剩局面，加大企业间竞争压力，压缩企业利润空间。图1、图2分别为2020-2021年国内ABS装置开工率变化和2019-2021年国内ABS月度产量对比。

表3.2021年我国大陆ABS主要产能

表4.未来十年国内ABS新增装置计划表

图1. 2020-2021年国内ABS装置开工率变化

图2. 2019-2021年国内ABS月度产量对比

价格方面，2020年初新冠疫情将ABS行情拖入谷底；疫情过后的报复性消费以及制造业回流，又将ABS价格带向顶峰。2021年，国内ABS市场以大幅走高开始，高位僵持震荡过渡，最后却暴跌收尾。以中国塑料城镇江奇美的PA-757K为例，2021年主流价格运行区间在15100-19400元/吨；其中，最高点出现在3月初，最低点出现在12月底，均价在18055元/吨，较去年均价14090元/吨，涨3965元/吨，涨幅28.14%。

如图3为2021-2022年中国塑料城部分ABS牌号市场价格月均走势。一季度:2021年初，ABS市场炒涨氛围浓厚，厂家调高出厂报盘，贸易商积极拉涨，带动市场继续上扬。但中小下游部分处于停工状态，且大下游节前已备好二、三月所需部分货源，因此节后成交多为贸易环节，实质需求未好转。且买盘高价抵触，社会库存高位，导致ABS石化厂家逐步累库至高位。加上苯乙烯大跌，石化厂家调降，商家获利了结，ABS市场行情回落。至三月末，苏伊士运河堵塞，国际原油大涨，加剧场内炒涨氛围，中间商纷纷入市采购，且ABS石化厂家出现降库、调涨操作，带动市场行情上涨。二季度：4月初，ABS市场延续一季度末涨势。4月下旬，苯乙烯再现大涨，现货疯狂大幅上扬，然成交跟进困难，加之ABS盈利丰厚，市场反应平淡。至4月末5月初，节前节后下游的备货操作，以及苯乙烯强势依旧，成交有所放量，ABS市场行情上扬，然上涨空间有限。转入5月中下旬，能化及大宗期货普遍下挫，苯乙烯暴跌，加之限电、疫情复发，芯片供应紧张及成本压力大等诸多因素，下游家电产销下滑明显，场内悲观氛围转浓，商家信心不足，纷纷降价走量。尽管6月中上限电逐步取消，部分装置陆续检修，货紧局势仍存，但由于需求拖累，ABS市场处于缓跌态势。三季度：7月中上旬，受部分装置检修影响，市场货源偏紧，石化厂家多维持挺价操作，另外华南补空操作、外围央行降准等，出货价格小幅调高。7月下至8月，原油、苯乙烯经历了暴跌暴涨再走低的行情。而此时吉林石化装置逐步重启并恢复正常供货，加之华东市场受台风影响，出现短暂的交易停滞，进入8月局部疫情反扑，更是加重场内悲观氛围，ABS石化厂家多出现调降操作。8月中旬起，国内ABS装置计划内外检修较频繁，货源供应明显趋紧，且石化企业轮番调涨，令场内炒涨氛围转浓，部分中间商积极入市采购，带动市场价格上扬。然成本货紧仍存支撑，部分料持货商家仍有挺价，整体市场逐步呈现僵持震荡走势。中秋前后，“双控”影响下，局部地区限电，石化厂家生产基本不受影响，而下游工厂减产较为密集，供需矛盾担忧之下，商家看空心态转浓。四季度：全球能源危机来袭，国庆前以及国庆期间，国际原油、天然气等期货持续拉涨，带动国内能化产品期货暴涨，尽管ABS涨势稍显逊色，然在外围火热氛围带动下，部分下游及中间商入市补货积极性明显提升，尤其是华南区域；而华东市场表现相对谨慎，不过也出现小幅上涨行情。短暂拉涨过后，期货盘面部分品种几度出现跌停，重挫市场氛围，加之限电等因素制约，下游开工难有改善，ABS石化厂家接连大幅调降，引发市场恐慌，低价报盘纷至沓来，商家亏损出货成常态，暴跌模式开启。尽管11月中旬，受东北大雪、局部疫情以及物流运输问题影响，北方部分低端料厂家发货受阻，导致货源供应趋紧，出现调涨操作，加之买盘抄底情绪有所升温，低端料市场出现阶段性小反弹行情。然11月末原油暴跌，且下游采购积极性匮乏，商家信心不足，谨慎观望中再度让利。进入12月份，各地接连爆发疫情，基于下游企业春节或提前放假的担忧，场内看空氛围转浓，ABS石化企业以及市场部分货源累库较为明显。厂商出货压力倍增，纷纷大幅调低出货价格，市场低价报盘层出不穷，在不断刷新年内低位中结束2021年市场行情。

2022年上半年ABS市场价格持续走低，3月受上游原油价格影响，ABS有价格又一波不小的上涨，但是未能持久，后续价格持续回落。4月份上海疫情爆发，多地受上海影响，城市进入停摆阶段，ABS价格的继续走低，5月份至今ABS跌势不止，以中国塑料城121H为例，价格已经从上半年的最高点15000元/吨跌至12000元/吨。

展望2022年下半年，双11和双12的消费黄金周的到来，家电企业将会在9月和10月大量备货，ABS下游需求将会增加，ABS价格会有一波回温。但若2022年新增装置如期顺利投产，加上较高位的库存水平 恐致国内出现供应过剩局面，ABS市场仍存下行空间。建议下半年不要过多囤货，可以按照往年情况少量备货，最终以实际需求为准。

五、ABS树脂下游市场发展

进入2021 年的小家电市场，并未延续 2020年销售热度，无论是从零售额角度还是零售量角度都出现了不同程度的“降温现象”。与此相对，随着消费者对健康、养生、品质和智能等需求的逐渐提高，高端化、品质化、智能化、科技化小家电市场规模成呈增长态势。极米科技发布的半年业绩预告亦显示，公司上半年预计实现归母净利润 1.89 亿元，同比增长 94%。汽车行业方面，2021年我国汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，同比分别增长3.4%和3.8%，年产销量连续13年全球第一，呈现稳中有增的良好发展态势。

2022年上半年受上海疫情和原材料价格的影响，家电行业整体销量线上线下同比都有所下降。预计2022年下半年，家电各品类规模将普遍反弹，厨卫及小家电方面，以智能家居为主的应用场景将推动智能生活家电的发展。2021年市场总规模相比2020 年可能小幅下降，除通讯产品外各品类销售额均有上升，其中消费电子产品回升最明显。从整个产业链来看，借助我国独有的经济环境优势，以及下游完整的产业链、上游原料的充足供给，ABS下游传统行业依然可期。从长远角度来看，未来ABS树脂需求增长速度将继续快于产能，家电和电子电器行业的增长仍将推动ABS市场增长，我国ABS行业发展依然保持乐观。

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